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煤炭行业:三季报表现良好 但未来存在压力 荐6

发布时间:2022-06-01 00:29:40 阅读: 来源:板鞋厂家
煤炭行业:三季报表现良好 但未来存在压力 荐6 三季报表现良好,但未来存在压力:受国内煤炭价格上涨和煤炭产量的增加,从国内煤炭上市公司公布的三季度报告来看,行业收入整体上呈现出环比增长的态势,其中盘江股份的煤炭营业收入增速最快,第三季度环比增加50.08%,从收入增速来看,价格的上涨得到了完全地体现。而从上市公司分季度的毛利率来看,第三季度的毛利率大部分出现了环比下滑的局面,除了金牛能源、西山煤电、潞安环能等六家公司外,分季度毛利率都出现了下滑,可能的原因在于煤炭限价、成本上升所造成的。由于国内经济增长放缓,下游需求减弱,所以煤炭的价格进入9月份以来呈现出下跌的趋势,秦皇岛大同优混(6000大卡)的价格出现回落,10月底的价格和最高点相比回落了110元/吨;而炼焦煤的价格则出现了30%的下降。煤炭价格出现趋势性下跌,未来上涨的动力取决于整个宏观经济的回暖,预计煤炭上市公司四季度的业绩增长存在一定的压力。

下游行业产量增速出现大幅下滑:受国家宏观调控及外围经济市场的下降,国内房地产市场投资和销售下滑,影响了钢铁、电力、水泥行业的需求,对于最后的上游煤炭产生了较大的压力。1-9月份,煤炭下游的四大行业:电力、钢铁、水泥、化工增速呈现出不断下滑的态势,9月份,火电发电量增速仅为3.54%;生铁产量增速为-4.97%;水泥产量增速为-0.78%;合成氨的产量增速为-5.02%。

虽然最近国家公布了刺激房地产市场的相关产业政策,但是房地产市场的回暖需要一定的时间,故对煤炭下游行业需求的拉动同样需要一个过程,短期之内煤炭价格存在较大的下降风险。

确定增长的公司:由于煤炭价格在未来存在较大的下滑压力,上市公司的利润增长存在不确定性,虽然从估值水平上来讲,已经接近历史较低的水平,但是股价缺乏上涨的动力,在此情形下,能够确定盈利增长的公司业绩具有较高的安全边际,故推荐:中国神华、中煤能源,同时从分红收益率的角度推荐:西山煤电、潞安环能、平煤天安、开滦股份。同时,我们下调行业评级至“同步大市-A”。

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